Он дает 12, так как он считается <li>
как 4, так как это его длина, поэтому для исправления просто используйте:
=LEN(A2)-LEN(SUBSTITUTE(A2,"<li>",""))/4
Или я предпочитаю использовать SUMPRODUCT
:
=SUMPRODUCT(LEN(A2)-LEN(SUBSTITUTE(A2,"<li>","")))/4